文：吴容

客岁在山姆上架的“皮乐士Peelerz芒果味剥皮软糖”，一度因受到破钞者宽贷而售罄。比较产物的曝光，其背后的阿麦斯食物（集团）股份有限公司（下称“阿麦斯食物”）却显得低调，号称糖果行业里的“隐形冠军”。

近日，阿麦斯食物肃肃向港交所递交上市央求，拟主板挂牌上市。其上市央求文献征引弗若斯特沙利文的数据知道，2025年按零卖额计，阿麦斯食物为中国最大的糖果公司及群众第五大软糖公司；2025年按国际收入计，阿麦斯食物在总共中国糖果公司中领有最大的国际商场份额。

现在，这个“糖果大王”销售蚁集已隐匿群众80多个国度和地区，隐匿沃尔玛、开市客、Target及7-Eleven等零卖渠说念。2023年至2025年，阿麦斯食物收入分辩为10.70亿元、15.71亿元和27.82亿元，年内利润分辩为1.37亿元、1.98亿元和6.00亿元。

若班师登陆港交所，阿麦斯食物将手执老本红利。不外，破钞者关于“低糖”、“健康化”的热心度也在升级，阿麦斯食物如安在推广的同期支吾健康破钞趋势带来的挑战？咱们一说念热心。

解围

阿麦斯食物的前身为深圳市金多多食物有限公司，由马恩多在2004年景立，该公司伊始以贴牌代工起家，主打中东、非洲等商场糖果出口，借助成本上风发展。

2010年足下，阿麦斯食物运行布局“阿麦斯”、“贝欧宝”自有品牌。比较传统糖果，这些自有品牌产物更强调酷好酷好性、互动体验与视觉眩惑力，并但愿借此在竞争热烈的群众糖果商场中达成互异化解围。

以自有品牌“阿麦斯”为例，其旗下的“皮乐士Peelerz”软糖以模拟记号性生果剥皮的互动体验而受到破钞者宽贷；“4D（3D+Delicious）积木软糖”则摄取可拼搭的想象；围绕中国新年、情东说念主节、万圣节、圣诞节等节庆场景推出的节庆糖果，也匡助其进一步强化破钞场景和眩惑力；音芙传声棒棒糖选拔将文化元素及科技元素融入糖果。而“贝欧宝”品牌则主打养分糖果细分赛说念，畅销产物包括益生菌软糖、维生素C软糖、苹果醋软糖等。

除自有品牌外，阿麦斯食物仍通过ODM模式为零卖商、破钞品牌提供产物开拓与坐褥劳动。举例，此前在蜜雪冰城销售的多款果汁软糖，便由阿麦斯食物坐褥。不外，该公司比年来已逐渐从代工转向自有品牌主导。文献知道，收敛2025年，其自有品牌收入占比提高至77.9%，第三方ODM业务收入占比降至22.1%。

打造创意糖果的同期，阿麦斯食物也逐渐过问群众主流零卖体系。文献知道，其产物已进驻沃尔玛、开市客、Target及7-Eleven等，隐匿群众80多个国度和地区。国际商场已成为阿麦斯食物中枢的收入起首，2023年至2025年，其来自国际商场（包括北好意思、欧洲及大洋洲等）的收入占比分辩达到52.8%、68.0%及77.1%。

凭借群众化渠说念与创意糖果布局，阿麦斯食物已成长为行业“隐形冠军”。文献征引弗若斯特沙利文的数据知道，2025年按零卖额计，阿麦斯食物为中国最大的糖果公司，同期它亦然群众第五大软糖公司，排行前四的公司分辩是哈瑞宝（Haribo）、费拉拉糖果（Ferrara Candy）、亿滋国际及玛氏。

谁的阿麦斯？

字据文献，阿麦斯食物现在也曾一家创举东说念主高度控股的公司。创举东说念主马恩多持有59.09%股份，同期他亦然阿麦斯食物董事会主席、实施董事兼首席实施官。

共青城金多多共创投资结伴企业（有限结伴）、深圳市阿麦斯共创投资结伴企业（有限结伴）分辩持股7.17%、0.47%，两者均为职工持股平台。公司高管伍薇佳、马红帆及叶海分辩持有8.79%、6.05%及3.13%的股份。

此外，阿麦斯食物的鼓吹里不乏知名投资机构的身影。

其中，珠海鑫熠企业科罚结伴企业（有限结伴）持股5.88%，其背后鼓吹包括复星集团和黑蚁老本等；珠海星甜企业科罚结伴企业（有限结伴）持股0.10%，其为复星集团旗下投资机构。看成专注破钞的投资机构，黑蚁老本此前投资了泡泡玛特、老铺黄金和喜茶等，复星集团则投资了老庙黄金、舍得酒业、松鹤楼及元祖股份等。

挑战者创投通过旗下实体武汉市鑫盟创业投资基金结伴企业（有限结伴）持有阿麦斯食物3.07%股份。挑战者创投由元气丛林创举东说念主唐彬森于2014年创立，专注于破钞产业投资，此前其投资了元气丛林、好望水、皇家小虎、王小卤和M Stand等多家新破钞企业。

同创大业通过旗下实体深圳南海成长同赢股权投资基金（有限结伴）、郑州同创财金股权投资基金结伴企业（有限结伴）持有阿麦斯食物4.08%股份。此前，同创大业在破钞畛域的投资案例包括八马茶业、品尚红酒网等。

光点老本通过旗下实体深圳印纪光大文化产业股权投资基金结伴企业（有限结伴）持有阿麦斯食物2.16%股份。光点老本此前投资了吉家宠物、跋扈小狗等破钞公司。

外贸老兵

回到创举团队自身。本年56岁的马恩多，是阿麦斯食物的董事会主席、实施董事兼首席实施官，亦然公司创举东说念主。此外，马恩多亦担任阿麦斯食物几许附庸公司的董事或总司理。

1993年，他毕业于云南大学国际生意系，而后永恒深耕食物外贸行业，是别称领有30余年劝诫的外贸老兵。在创立阿麦斯之前，马恩多自1997年9月至1999年2月担任深圳天俊粮油食物有限公司的贸管部副部长，并自1999年3月至2004年8月担任深圳天俊实业股份有限公司的出进口一部司理。

字据天俊实业官微先容，其国际生意及物流业务渊博群众40多个国度和地区，为“麦当劳”原料在中国的进口代理商，曾是日本”明治”奶粉、”悠哈"糖在中国华南地区的总经销商。

阿麦斯食物的中枢科罚层大多也有着领有国际生意配景，且与马恩多同事多年。

其中，50岁的伍薇佳为阿麦斯食物实施董事、集团常务副总兼群众业务总司理，领有进步25年的糖果、食物及国际生意劝诫。加入阿麦斯食物前，她曾在深圳天俊实业股份有限公司任职。

54岁的马红帆为阿麦斯食物实施董事、集团副总兼坐褥中心总司理，开运体育官方网站他亦担任阿麦斯食物几许附庸公司的董事或总司理。他和马恩多一样，毕业于云南大学国际生意系。

53岁的叶海担任阿麦斯食物实施董事、集团副总兼供应链中心总司理。叶海在国际生意畛域领有进步30年劝诫，加入阿麦斯食物前，他亦曾任职于深圳市天俊实业股份有限公司，一样毕业于云南大学国际生意系。

杨新权担任阿麦斯食物实施董事兼供应链中心技俩采购高档司理。他曾担任南边建材股份有限公司的董事长办公室通告等职位。

非实施董事方面，丛永罡来自复星体系。现在，丛永罡是上海复星高技术（集团）有限公司群众结伴东说念主及联席首席投资官，同期，他亦然上海复星创富投资科罚股份有限公司的科罚结伴东说念主、联席董事长及首席投资官。

孤独非实施董事方面，阿麦斯食物则引入了老本商场、财务及破钞扣问畛域的东说念主才。

廖骞在企业科罚、企业管治及老本商场方面领有丰富劝诫，曾任职于国泰君安国际控股有限公司，自2014年3月起，廖骞任职于TCL科技集团股份有限公司担任实施董事、高档副总裁兼董事会通告；林森在司帐、审计、企业融资及财务科罚方面领有进步20年的丰富劝诫；王文博自2018年起于香港科技大学任职，担任商场施行系的副诠释、毕生教职及博士生导师。

此外，朱勇担任公司首席财务官，郑黎君为董事会通告。

机遇和挑战

从行业机遇来看，群众糖果商场仍处于增长周期。文献征引弗若斯特沙利文数据知道，以零卖额计，群众糖巧商场限制已由2021年的约12288亿元增长至2025年的约15330亿元。其中，2025年糖果和巧克力商场限制分辩达到5381亿元和9949亿元。按照弗若斯特沙利文的预测，到2030年，群众糖巧商场限制展望将达到19666亿元，其中糖果商场限制展望约为7033亿元。

文献进一步示意，改日跟着纯熟商场增漫空间收窄，预期巧克力商场的举座增长趋势将趋缓，需要调动性的产物和品牌来推动推广，而比较之下，糖果品类增长率高出巧克力，原因主要来自其更强的产物调动性，可旺盛群众破钞者对产物情势调动、食材更趋健康化等方面的需求，其中，软糖成为增长引擎。同期，全渠说念销售及分销蚁集延续浸透，也在进一步推动群众糖果商场扩容，阿麦斯食物将有望从中进一步获益。

但机遇背后，阿麦斯食物面对的挑战一样不少。

伊始，是群众化策划带来的不笃定性。现在，阿麦斯食物的产物已销往群众80多个国度和地区，2023年至2025年其国际收入占比延续提高。这意味着，该公司业务在一定进度上受到国际生意环境变化影响。阿麦斯食物在文献中提到，国际生意计谋、地缘政事、关税、出口经管及生意保护范例等身分，齐可能对其策划事迹带来影响。

其次，阿麦斯食物关于KA客户录取三方经销体系存在一定依赖。文献知道，2023年至2025年，阿麦斯食物来自KA客户的收入分辩为7.03亿元、11.44亿元及18.05亿元，占总收入比例分辩达到65.6%、72.8%及64.9%。同期，经销商渠说念收入占比分辩为29.5%、19.8%及30.0%。该公司示意，“在群众糖果商场竞争延续加重配景下，部分现存或改日竞争敌手的销售营销行为限制较大、资金丰足，迥殊是在这些竞争敌手提供的销售渠说念附带更佳安排的情况下，咱们无意大要见效竞争。”

与此同期，产物调动能力也将延续面对历练。阿麦斯食物往日几年大要快速发展，很猛进度上依赖创意糖果产物的延续推出。该公司在文献中提到，其业务高度依赖破钞者需求，而快速变化的破钞趋势、约束提高的健康预期及食物安全表率，以及日趋热烈的商场竞争，齐可能带来挑战。这意味着，阿麦斯食物改日能否延续推出“爆款”产物，并约束旺盛破钞者变化中的需求，将成为其永恒增长的缺陷。

此外，产能推广能否班师落地，一样关连到公司改日增长。现在，阿麦斯食物在广东江门和深圳领有三个坐褥基地，同期正在越南成就第四个坐褥基地。字据斟酌，越南工场拟成就四条坐褥线开运体育官方网站，展望年想象产能约为1.33万吨，并盘算于2026年底前后投产。阿麦斯食物示意，IPO召募所得资金净额将主要用于优化群众坐褥布局，加强要点商场产能成就等。